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    中芯國際正式登陸科創板 股票價格漲220%

    來源:紅星新聞    編審:    發布時間:2020-07-17 11:42:09

    7月16日,國產芯片龍頭中芯國際集成電路制造有限公司(以下簡稱“中芯國際”,股票代碼688981)正式登陸科創板。中芯國際總股本為71.3642億股,發行價27.46元,共募資462.87億元,是今年A股募資額最高的公司。

    中芯國際開盤價95元,早盤最高漲幅245.96%,市值突破6000億元創科創板記錄。交易后,中芯國際盤初短線走低,漲幅收窄至200%以內。截至上午收盤,中芯國際報87.98元,漲幅為220.39%,總市值達6512.1億元。

    中芯國際科創板

    與此同時,中芯國際港股今早開盤報39.3港元,漲2.2%,但開市僅5分鐘就暴跌10%。之后跌幅不斷擴大至26%。截至上午11點半,中芯國際港股報31.8港元,跌幅為17.3%。以人民幣計算,中芯國際A股同期股價是港股股價的3倍。

    7月15日收盤,中芯國際港股遭南下資金凈賣出11.39億港元,收跌8.01%報38.45港元/股,市值2192.06億港元。年內漲幅222.03%,過去四周漲幅101.52%。

    中芯國際本次募資創下科創板最高紀錄,也是近十年來的A股募資王。招股書顯示,其是集成電路晶圓代工企業,也是技術先進、配套完善、規模大、跨國經營的集成電路制造企業集團,提供0.35微米到14納米不同技術節點的晶圓代工與技術服務。

    財報顯示,2020年一季度,中芯國際實現營業收入9.05億美元,同比增長35.3%,創單季營收歷史新高;歸屬于股東的凈利潤達6416萬美元,同比大幅增長422.8%。

    市場認為,提升芯片制造領域的自主研發制造能力,打造臺積電式的巨頭企業,將支撐中國包括5G在內的電子科技產業在美國出口禁令下繼續發展。

    國信證券研報認為,中芯國際比貴州茅臺更珍貴。從可替代性來講,中芯國際與貴州茅臺一樣不可替代、無法復制。同時,因為稀缺性導致中芯國際具有和貴州茅臺同樣的議價能力。

    研報還提到,華潤微的技術和規模都不及中芯國際,中芯國際的相對合理估值應該超過華潤微,華潤微7月15日收盤價對應市凈率為6.9倍,考慮本次超額募集之后市凈率只有2.11倍,對標華潤微至少還有3倍以上的空間,對應股價83.3元人民幣。

    華創證券耿琛研報分析稱,一方面,目前科創板功率半導體IDM廠商華潤微估值約為7倍PB,考慮到中芯國際的行業地位,給予6至7倍PB目標估值,對應市值區間為5820至6790億人民幣。

    另一方面,晶圓代工全球龍頭臺積電目前市值約2萬億人民幣,鑒于中芯國際先進制程的順利推進,行業份額有望穩步提升,考慮到中芯國際的長期成長空間,給予臺積電三分之一市值目標,約為6600億人民幣。

    結合兩種估值方法,給予公司目標市值區間為5820-6790億元人民幣,對應股價為76.0-88.7元。

    國信證券何立中、王學恒研報測算,假設只考慮14nm先進制程,中芯國際計劃未來建設2座12寸的工廠,月產能3.5萬片。晶圓ASP按照4000美元,凈利潤率參考假設能到30%(臺積電2020Q1凈利潤率37%)。那么僅僅未來新建的2座工廠貢獻凈利潤10億美元=3.5*12*2*4000*30%,約70億元人民幣。A股半導體公司平均市盈率93倍計算,未來市值可到6500億元人民幣。

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