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    多方利好因素推升港股投資價值 國富港股通遠見價值混合將發行

    來源:中國網財經    編審:    發布時間:2020-07-16 16:54:36

    隨著疫情逐步得到控制,中國經濟重歸正軌,權益市場信心得到提振,低估值的港股市場吸引了大量資金流入。業內人士表示,在香港上市的大部分企業收入及利潤主要來自中國內地,港股市場有望隨著中國經濟企穩而受益,投資價值顯著。據悉,國海富蘭克林基金旗下的國富港股通遠見價值混合(代碼:009846)將于8月6日起發售,可作為投資者配置港股市場的便捷選擇。

    多方利好因素推升港股投資價值

    從估值方面看,目前港股仍是全球股市的估值洼地,恒生指數市盈率接近歷史估值低位水平,這意味著更充足的安全邊際。今年上半年恒生指數PB有史以來第三次“破凈”跌到1以下,從歷史數據看,歷史上前兩次破凈后的一年里,恒生指數都迎來了較大漲幅,在底部估值區間買入港股更有望獲得超額收益。

    流動性方面,當前美股反彈后性價比已有所回落,疊加全球流動性處于大的寬松周期中,海外資金重新回流具備估值優勢且業績逐步企穩復蘇的港股。南下資金方面,截至6月末,南下資金已連續16個月凈流入,今年上半年港股通累計凈流入3000.1億元,較2019年同期的712.8億元大幅增加。港股通的凈買入和凈賣出是體現南下資金對港股投資熱度的指標之一,凈買入則意味著南下資金看好港股,進行增持。

    此外,恒生指數多數行業股息率處于高位,遠超目前10年期國債收益率2.8%左右,在當前經濟增速放緩、利率持續下行的過程中,股息率超過無風險利率的公司有望更多受到投資者的青睞,從大類資產配置角度看,港股的股息率非常具有吸引力。

    業內人士認為,隨著中概股回歸浪潮,未來港股有望吸引更多優秀的科技、醫藥類公司赴港上市,新經濟龍頭納入恒指也有利于改善指數結構,有望系統性拉升港股的估值水平。

    個人投資者可借道港股通基金把握機會

    估值、基本面、流動性等多方面利好因素疊加,港股投資價值正在展現強勁的吸引力。個人投資者直接參與港股投資流程復雜,難度較高,而公募港股通基金最低認購金額10元,無需開通港股通賬戶,是更為便捷的選擇。

    據悉,國富港股通遠見價值混合(代碼:009846)將于8月6日起發售,該基金的股票投資比例為基金資產的 60%-95%,投資于港股通標的不低于非現金基金資產的80%。與一些港股投資比例不超過50%的滬港深基金相比,該基金港股“純度”更高,可作為較好的港股配置工具。

    國富港股通遠見價值混合的擬任基金經理徐成,現任國海富蘭克林基金QDII投資總監,徐成自2006年起即開始研究港股,行業研究經驗豐富,兼具外資保險資管與公募基金投資經驗,風格均衡略偏成長,操作靈活,注重控制回撤。

    徐成管理的多只基金涉投港股,均取得不俗回報。其中,所管理的國富大中華精選混合(QDII),成立以來平均港股配置比例為76.24%,近5年回報86.66%,在同類10只海通QDII大中華區股混基金中排名第1,近1年回報49.74%。所管理的國富滬港深成長精選股票,成立以來平均港股配置比例為40.93%,近3年回報108.53,在同類15只晨星滬港深股票型基金中排名第2,近1年回報52.55%。同時管理的國富全球科技互聯(QDII)、國富估值優勢混合、國富亞洲機會股票(QDII)等基金港股倉位也較高,近1年回報分別為55.69%、47.67%、36.14%。(港股占股票市值比例數據來源基金季報,截至2020Q1;業績及排名數據截至2020Q2)。

    值得注意的是,徐成此前管理的2只滬港深基金,投資于香港市場的股票比例均不超過基金資產的50%,而即將發行的新基金國富港股通遠見價值混合,其投資于港股通標的不低于非現金基金資產的80%,更高的港股倉位有利于放大基金經理在港股投資上的深厚功底。

    全方位研究精選投資標的

    據介紹,國富港股通遠見價值混合主要投資于質地優良的港股通標的股票,通過定量分析與定性分析并重的研究方法,精選基本面良好、受經濟周期與市場環境影響相對較小、相對 A 股市場估值合理、具備優質成長性、注重現金分紅的股票。

    基金經理徐成表示,定量分析將重點關注以下三方面:一是公司盈利能力,通過資產收益率(ROA)、凈資產收益率(ROE)、毛利率、凈利率等指標選擇盈利能力較強、在行業內部具備競爭優勢的標的;二是成長及穩定性,通過營業收入、經營性凈現金流、凈利潤等經營數據的長期增長率選擇具有業績持續成長性以及穩定性的標的;三是市場預期與評價,通過市場一致預期評級,以及上市公司被主流賣方覆蓋的機構數量等綜合指標,選擇評級較高且公司治理良好的上市公司。

    在定量分析基礎上,基金經理將進一步做定性分析,從以下三個方面做進一步精選:一是持續成長性的分析,研究生產、技術、市場、經營狀況等方面;二是市場前景分析,研究市場的廣度、深度、政策扶持強度,以及上市公司利用科技創新能力取得競爭優勢、開拓市場、進而創造利潤增長的能力;三是治理結構優劣分析,從上市公司的管理層評價、戰略定位和管理制度體系等方面進行評價。

    展望后市,徐成表示,中國經濟正穩步從疫情影響中走出,呈穩中有升的穩健態勢,為市場反彈提供支撐,港股整體估值偏低,可上升的空間較大,是長線布局的較好時機。重點看好港股以下幾個方面的投資機會:一是方興未艾的新經濟崛起,如教育、云、物業、醫藥等,二是穩定且持久的消費升級,三是如火如荼的產業升級。

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